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责任编辑：何凯玲中国结算发布H股“全流通”试点业务指南□本报记者 徐昭中国结算22日发布《H股“全流通”试点业务指南（试行）》（简称《指南》），明确了相关股份登记存管和清算交收的业务安排和申请流程，并自发布之日起施行。《指南》明确，H股“全流通”试点业务涉及的账户安排、跨境转登记和境外集中存管、境外上市股份境内持有明细的初始维护和变更维护、公司行为、清算交收与风险管理措施等相关业务，适用本《指南》。本《指南》未作规定的，参照本公司北京分公司和深圳分公司其他业务规则办理。

欧洲联合研制的NH90是定位于一种多用途直升机的，该型机从一开始就同步发展陆军运输型和海军反潜型两种型号。相对于黑鹰较为简单的定位，NH90的定位就复杂的多。为了能取得各种需求的平衡，该机的整体构型立足于多用途。为此NH90的设计相对而言更全面一些，即具有相对较大的舱门（当然这个门比黑鹰小很多），又开设了尾门。海军型还需要在机腹装雷达，黑鹰的反潜型也装了雷达，但那是陆军型基本成型的时候再改的，而不像NH90那样从一开始设计就考虑。由于欧洲国家军队的规模相对较小，经费不多，所以不能像美国陆航那样同时装备多个不同级别的直升机来分工合作，只能搞一型直升机来力求执行全部的任务，这样的需求定位下，NH90就搞成了一个大而全的构型。人员运输和装备运输兼顾，尾舱门就必不可少了。而尾舱门的设计使得油箱只能安排在地板地下，这又抬高了地板高度，使得人员的上下机就没有黑鹰直升机那么方便了。由于吨位的限制，NH90的机舱尺寸虽然比黑鹰直升机大很多，却也不足以装载大型的装备和车辆，尾门的收放机构还增加了重量。因此NH90 虽然看上去整机的指标很高，但单讲陆军使用还不如黑鹰来的方便。

广发证券认为，白酒行业生意模式简单易懂，随着三公消费受限后，民间消费占比提升，消费品属性增强，未来盈利确定性提高，未来名优白酒企业的高净利率水平和高ROE将会维持。第一，名优白酒在中国文化中同样具备社交属性和礼品属性，且越高端的白酒该属性越强，消费者对于提价不敏感。第二，名优白酒行业生产工艺数十年没有发生过变化，除了扩建产能外基本不需要其他资本开支，也不会受到新技术的冲击。除此之外，白酒行业由于本身价格带较宽，各价位段均有企业布局，竞争并不激烈，同时为了突出自身品牌价值，企业更多采取控量保价的行为提升品牌力而不会出现价格战。

应用创新的发展还有一些特点，比如创新应用形成的窗口期，窗口期的判断导致烧钱速度、估值水平和是否合并很多事情的决策。大家还总会听到上半场、下半场的说法。现在对“上半场”和“下半场”的理解是不一样的，有人说连接是上半场，智能是下半场，有的说消费互联网是上半场，产业互联网是下半场，其实说法都没问题，关键是判断准确，踏准节奏。

我先用很短的时间介绍一下红杉基金。“创业者背后的创业者”是我们的座右铭。红杉资本1973年起源于硅谷，经历30年以后开始了中国和印度的业务。这两个市场代表了整个全球增长最有活力的两极，美国是代表世界技术创新的中心，中印是代表世界经济增长的中心。风险投资实际上是一种金融服务，需要立足本土和本地化管理，所以我们管自己叫全球化的本地基金。

风险短保新品表现低于预期；消费需求疲弱；原材料价格大幅上行。正文打造战略新品，全面进入早餐家庭消费市场经历超过一年的长保和中保产品试水期，达利于本月推出全新短保早餐面包品牌“美焙 辰”，正式进入短保早餐市场。此次新品包含五大系列（汤熟吐司面包、营养吐司系列、 软芯面包系列、营养餐包系列和起酥面包系列），28 款产品和 33 种规格，基本包含全国 和区域前十大畅销早餐面包品类。同时，公司针对短保经销商推出了豆本豆平价子品牌 “唯甄”豆奶，与短保面包同时进入终端网点，形成渠道协同，共同布局家庭消费市场。